El titulo del post no es más que la cotización al cierre del pasado viernes de las acciones de Porsche en la bolsa de Frankfurt. En días pasados he leído el post sobre el Roxster y me apetece escribir algo sobre posibles futuros modelos. Hace poco más de un año, y siguiendo un criterio estrictamente afectivo, compré unas acciones de Porsche. Este hecho hace que reciba informes financieros sobre la evolución y sobre todo las perspectivas de negocio futuras de la compañía. Como muchos de vosotros sabéis una empresa viene a valer lo que pueden generar las operaciones de los años venideros. El proceso de valoración es relativamente simple y se basa en descontar los cash-flows futuros a la fecha actual, para ello el consenso del mercado utiliza el modelo CAPM desarrollado por Sharpe y que está basado en el enfoque media/varianza propugnado por Markowitz. Ambos obtuvieron el Nobel por sus trabajos. Menudo rollo y esto a que viene. Muy simple para valorar una empresa el analista debe conocer y cuantificar las fuentes de negocio en los próximos años. Normalmente se presta una atención detallada a los próximos 5 -10 años y el resto se calcula como un escenario a perpetuidad. Para facilitar la labor de los analistas es común la celebración de presentaciones para analistas por parte de las empresas en las que exponen sus planes de futuro. Imagino que en un sector como el de la automoción con “novedades” que no pueden ser reveladas hay formas de dejar entrever el futuro. No obstante, no hay que olvidar que cualquier valoración es sensible a la tasa de crecimiento estimada así como al coste del capital imputado. Aún así no deja de ser una referencia. Menudo rollo para no decir nada. Vamos al grano. En el último informe financiero que tengo aparecen cifras desglosadas hasta el 2012. La estimación que tengo es que Porsche producirá 194.038 coches en el 2012 con un precio promedio de 72.548€. De estos datos parece más fácil pensar que se va a crecer por arriba en vez de por abajo. Además gran parte de las ventas se asignan a nuevos mercados como China, Russia, Turquía, India, Latam,… Y yo sigo sin decir nada. A ver si concreto algo. Porqué esos 194K de coches vendidos han de ser de algún modelo, ¿no?. Pues el 911 seguirá en producción, así como los Boxster, Cayman y Cayenne. Para esos cuatro modelos se estiman unas ventas del orden de 111.000 unidades de las cuales 45.000 corresponden al Cayenne. ¿Pero y las 83k pendientes? De perogrullo, corresponden a nuevos modelos. En la actualidad Porsche produce poco más de cien mil coches al año. Uno es conocido el Panamera. Para el 2012 el analista estima unas ventas de 28.000 unidades. Todavía nos quedan pendientes 55k Inventemonos modelos. ¿Qué os parecería un “New 928”? Se trataría de una variante coupé de 2 puertas basado en el Panamera, con fecha de lanzamiento 2011/2012 y unas ventas estimadas para el 2012e de 10.000. Ya sólo nos queda inventarnos 45.000 unidades para cuadrar la gran pera. Es como fabricar una segunda gama Cayenne. ¿Nos imaginamos un “Sub-Cayenne” o small SUV con una fecha de lanzamiento prevista para 2010 con mercado objetivo similar al BMW X3?. Fácil… Pues bien todos estos modelos están también en los avances de los especialistas del motor. Cualquier búsqueda por Internet os facilitará imágenes de los mismos.
Definitivamente, Porsche se ha convertido en una marca "premium", sus rivales (salvo el CGT o el 997 turbo) ya no son Ferrari, Maserati o Lamborghini, son claramente BMW, MB y Audi... La relación con esta última tiene miga: en la 119 junta general ordinaria, celebrada en Ingolstadt, los accionistas de Audi eligieron miembros del gremio de supervisión al actual consejero delegado de Porsche, Wendelin Wiedeking, el director de Finanzas, Holger Härter, y a Ferdinand Piëch, propietario de Porsche y presidente del consejo de vigilancia de Volkswagen. No hay que olvidar tampoco que Audi pertenece a VW y que mas de un treinta por ciento de esta ya está en manos de Porsche, que tiene una intención de hacerse con el cincuenta a medio plazo, pero lo que mas me llama a mi la atención es que si Lamborghini es de Audi y esta parece que ya tiene todas las papeletas para que sea de Porsche, (aquí viene la pregunta del millón) ¿llegará un dia en que un Audi, un Lambo y un Porsche compartan plataforma, de igual manera que ahora lo hacen un Golf, A3 y un León???? Menuda herejía!!!:[blah]:[blah]:[blah] Saludos.
Creo que es un análisis muy probable de la situación Porsche, en cuanto a lanzamiento de nuevos modelos, apoyada en los números que manejas Novatobcn. Como suele decirse " blanco y en botella ". Sin duda, yo creo que nadie se cuestiona que el llamado " Baby Cayenne " será una realidad. En cuanto al nuevo 928, me parece bien. No creo que vaya a ser un modelo de grandes ventas en España. Puede que funcione muy bien en USA y en los nuevos mercados emergentes. Sí que creo que se va a vender bastante bien el Panamera en España. En todo caso, el futuro de :[porsche] parece garantizado. Saludos :):[porsche]
Uffff, menudas conjeturas,jejeje, esta claro que no soy de ciencias,jejejej, estudié letras,pero alucino como controlais esos temas muy interesantes por cierto, de momento me limito a ver lo que Porsche ofrece estando claro que lo que manda son las ventas, espero que todo cambio sea a mejor en mecanicas etc... que ya es un gran reto por sus excelentes resultados hasta hoy dia.:[amen] Y un gran saludo a todos :[porsche]
Las dos opciones me parecen buenas, aunque la del 928 me tire más ... el gran desacierto de Porsche, la que le haria caer del pedestal seria el gasoleo, es en lo unico que creo que la cagarian, aunque claro ya dejé mi opinión al respecto hace unos dias.
Pues me parece que lo del gasoleo lo veremos y a no mucho tardar. Igual así salen las cifras de Novatobcn sin tener que sacar tantos modelos. Imaginaros un Baby Cayenne con motor diesel las cifras de ventas que podría alcanzar.
Excelente análisis, Jordi (aunque no esperaba menos de tí... ;) ). Todo lo que indicas está en marcha de un modo u otro, y todo ello permite que los precios de toda la gama se contengan. Ese futuro 928 tiene una pinta increíble... :[applause]
